2023年、Z Venture Capital（以下、ZVC）の投資実績を紹介します。東京、ソウル、サンフランシスコの3拠点を中心に、日本、韓国、東南アジア、アメリカなどの39社に対して、合計で約39億8800万円の投資を行いました。
2024年もZVCはLINEヤフーのCVCとして、LYグループとのシナジー創出の架け橋となり、スタートアップと共に未来を築いていきます。

投資実績

計39社に対して、合計で約39億8800万円を投資しました（平均投資額：約1億200万円/1社）。

ポートフォリオ

ことしZVCが投資を行ったポートフォリオ企業（一部）の紹介です。注力領域である「Media」「Commerce」「Fintech」に加え、「SaaS」や、トレンドとなった「Generative AI」領域にも積極的に投資してきました。

投資の内訳

ステージ別では、シードからレイターまでオールステージ投資を行いました。米国では新たなシード投資プログラムが始まり、柔軟でかつ、スピード感を持った投資に対応しています。また、日本では「Code Republic（CR）」を起業家に寄り添ったプログラムへとフルリニューアルし、年間を通じて10件の投資を行いました。
領域別では、「Media」「Commerce」「Fintech」といった注力領域に加えて、「Enterprise Software」や「AI」領域にも積極的に投資を行いました。
地域別では、日本、韓国、東南アジア、米国を中心に投資を行ってきました。

CEOより

2023年はスタートアップ業界にとって厳しいスタートを切った年でした。

上半期は株式市場の低迷の影響もあり、資金調達のタイミングを遅らせたり、今年上場を予定していた会社が上場のタイミングを後ろ倒しにしたりするといった話も沢山聞きました。また、Web3は冬の時代に突入したとも囁かれていました。こうした中で、ZVCの投資活動を振り返ると39社・約39億円の投資をさせていただきました。昨対比でみると▲30％（金額ベース）です。

投資先の傾向を見ると、ChatGPTの勃興もありAI領域への投資が増えました。また、コロナ禍を経てライフスタイル変化の影響を受けたエンタメ・ヘルスケア領域におけるスタートアップへの投資が進みました。2024年もAIの社会実装はどんどん進んでいくでしょう。アプリケーションレイヤーでどのような面白いサービスが出てくるか楽しみです。

また、10月にはZ Venture Capital（ZVC）の親会社がZホールディングスから、LINEヤフーに変わりました。親会社の経営体制も代わったことで、事業部門の戦略もアップデートが行われていくでしょう。ZVCとしてより一層グループ会社とのネットワークを強化し、投資活動に役立てていきたいと思います。

私ごとではございますが、2023年12月末をもちまして代表取締役から退任いたします。いままで長い間ありがとうございました。2024年からの新生ZVCも何卒よろしくお願いいたします。

日本チーム

2023年も引き続き注力領域であるFintechとSaaS企業へ複数の投資を実行しました。

日本のFintechやSaaS市場を振り返ると、PayPayを筆頭にコンシューマーのキャッシュレス文化が定着し、法人カードなどB2B領域のキャッシュレス化や、コーポレート機能を支援するSaaSの浸透が一層加速したと思います。テクノロジーの萌芽に目を向けると、Generative AIの登場や、直近では冬を乗り越えたように見えるビットコインやDeFi市場の回復が印象的です。中でもAI技術は、Googleの「Gemini」やOpen AIの「Q*」を筆頭として今後も急速な進化をしながら世の中を変えていくメガトレンドだと考えています。

そのような観点から2024年は、既存の法人向けサービスの提供価値をAIベースのサービスで置き換えるスタートアップ、AIの社会実装に必要な独自データセットや組み込み技術に強みを持つ企業、そして法改正やAIなどの技術進歩により発展が期待できるDeFi領域に注目しています。

LY Corporationの投資部門として、今後もテクノロジーで人々の生活をアップデートするスタートアップを支援して参ります。

激動の2023年ももうすぐ終わります。 私が担当しているコマース領域でもいくつか大きなトレンドが見られました。

コマース領域でも2023年はまさに生成AI元年とも呼べる年でした。Amazonのような大企業から個人まで生成AI関連のサービスは連日のように発表され、誰でも簡単にECを始めることができる世界が実現しつつあります。
メディアとコマースの融合が進んだ年にもなりました。X/Youtube/TikTok等の大手SNS、SpotifyやFanatics等のファンダムを抱える企業がコマースに注力していく動きがみられました。

また、今年は中国発コマースサービスの大躍進も見られました。圧倒的な安さとインフルエンサーマーケティングを武器に米国でも大ヒットした「Temu」は、7月に日本でもリリースされ、ショッピングアプリとしては歴代最速で400万ダウンロードを突破したと報じられています。

2024年の投資活動としては、生成AIの動向、メディアとコマースが融合していく領域には引き続き注目して参ります。特に、個人やクリエイターのエンパワメントを志すスタートアップには注目しています。
また、コマースといっても、モノの取引だけでなく、サービスやデジタルコンテンツ等の様々な形態があります。労働力不足・少子高齢化・GXといった社会課題の解決を目指すプラットフォーマーには積極的に投資していきたいと考えています。

2023年はスタートアップの皆様には厳しい1年になったかもしれません。2024年は個人としても更に投資を加速させる1年にするつもりです。より多くの皆様に支援先としてサポートしていけるように努めていきます。来年もどうぞよろしくお願いします！

2023年はメタバースや2.5次元IP、NFTなど、今後到来するメディア・エンタメ関連の未来に投資することができた1年間となりました。

2024年は、2023年に引き続き、GenerativeAI×メディア・エンタメの分野に非常に注目しています。GenerativeAIはメディア・エンタメのコンテンツ作成ハードルを大きく下げてくれると考えています。

動画は、プロが制作するのが当たり前だったテレビから、ユーザーが投稿する、いわゆるUGC投稿型のYouTubeやTikTokにユーザーが流れていきました。ゲームでも、近年は、メーカーはプラットフォームを提供し、ユーザーがゲーム内でマップやゲームを創造するロブロックスやフォートナイトが注目を集めており、ロブロックスはDAUが7,020万人もいます。
GenerativeAIを活用してコンテンツが気軽に作れるようになれば、今まではユーザー側での投稿が難しかった分野でも、この流れは加速していくはずです。

今後も、GenerativeAIを活用したコンテンツ作成ツールを提供する会社、AI活用技術により効率的にコンテンツを制作していく会社、UGC投稿型のプラットフォームなどに積極的に投資をしていきたいと考えています。

2024年も2023年以上にメディア・エンタメの未来に積極的に投資する1年間にしたいと思います。

韓国チーム

We believe that the year of dragon (2024) will likely follow the suit of the year of rabbit with high uncertainties ahead.
 
Nonetheless, team ZVC KR would like to roll-out our investment thesis as below with the mindset of venture assistance model on the back of LY Corporation (formerly Z Holdings) ecosystem to help the startup ecosystem.
 
ZVC KR’s key focus area & themes would be below:
-Fin-tech / Retail-tech / Media / Enterprise Solutions / AI / Make in Korea
 
We do believe that AI technology (recently started to perform deductions) is now commercially available. However, we do not think AI is an objective but rather a tool. Therefore, we would like to find jewels that are disrupting the status quo of existing industries powered by AI.
 
Despite Korea merely taking 2% of the global GDP, we strongly believe that Korea can act as a hub and incubating center for global startups. Hence, we will keep supporting Korea based startups’ global development.
 
On top of LY Corp’s main business areas – including EC, Fin-tech and Media – we would like to focus on Enterprise Solutions (B2B) not only due to the relatively higher profitability but also smoother in terms of seeking for global market fit.
 
In terms of stage-wise, we would like to remain focused on Series-A (and earlier), build-up strong relationships and become long-time partners with startups helping them in various ways as a venture assistant.

東南アジアチーム

2023 was a year of introspection and recalibration for venture capital in Southeast Asia with deal value dropping more than 50% YoY. 

Looking ahead to 2024, we expect continued recalibration in the 1H of 2024 followed by a moderate rebound in venture capital activity as inflation and interest rates gradually ease. Our stage strategy in the region will remain attuned to early stage companies that are able to show balanced growth and profitability. Not particularly one focus over the other.

Our sector strategy remains agnostic however, we have strong conviction in several verticals including embedded finance, online travel, digital health, and education. In addition, the booming e-commerce landscape outside of traditional marketplaces presents a compelling opportunity for us to invest in the next-gen of startups disrupting the e-commerce tech stack. Beyond individual sectors, we believe macro-level shifts in sustainability, grassroots digitalization, and rising consumer spending will reinforce the rebound in venture capital investments in the region.

While Singapore and Indonesia remain key markets for us in Southeast Asia, we are gearing up our activity in high-growth hubs like Thailand and Vietnam, where we hold a strong base of strategic assets and network.

In 2024, the ‘tech winter’ is unlikely to fade away immediately. This period, however, presents a unique opportunity for investors, as it’s when only the most resilient and determined founders are willing to embark on their startup journeys. Our goal is to identify and support these entrepreneurs right from their earliest ventures, including the seed stages.

The South Asia region boasts the world’s fastest-growing working-age population and a rapidly increasing GDP per capita, leading to solid consumer spending patterns. This trend will continue to unveil significant potential for technology to enhance everyday life. My primary focus will be on empowering customers’ purchasing power with particular emphasis on keywords such as #discovery-based-shopping, #livestreaming, #microinfluencers, #healthcare, and #consumerlending.

米国チーム

In 2023, Venture capital, especially in Crypto/Web3, faced challenges with a downturn due to unstable macro environment and increased regulatory scrutiny in Web3. Despite these challenges, the emergence of groundbreaking AI technologies, such as OpenAI’s ChatGPT, marked a transformative moment with new opportunities.

Adapting to the volatile economic landscape, ZVC US prioritized managing existing portfolios and shaping future strategies in 2023. Our focus included identifying potential winners and sectors in the generative AI, leading to the establishment of US Seed Program for early stage startups.

Looking ahead to 2024, amidst a US presidential election and continued global uncertainties, we anticipates the substantial expansion of generative AI in real life and rebound of Web3 projects. With growing adoption of AI in enterprises, we foresee increased competition among startups and incumbents akin to the early days of internet and mobile revolution.

In 2024, our strategic focus centers on exploring opportunities in 1) new business models and consumer applications utilizing new AI, 2) AI infrastructure emphasizing safety, security and privacy to accelerate the adoption, and 3) domain-specific AI applications, including climate change, healthcare, finTech, etc.

Our commitment is to nurture innovation and support ventures shaping the future of AI.

The US is a massive market, serving as a key area where numerous startups take on challenges with new technologies and business models. One of the primary activities of the US team is to understand the latest technological trends and business dynamics in the industry related to LY Corporation, with the goal of identifying investment opportunities. More specifically, we focus on early-stage startup investments.

In 2024, it is anticipated that development of AI foundation models will accelerate further, and various applications and services will be continuously released. We aim to prioritize the review of the services that provide entirely new user experience by utilizing AI. Particularly, I am interested in the impact of AI on the media and content industries where AI can improve productivity and creativity significantly.